Proposta de um Índice de Qualidade da Estrutura da Remuneração da Alta Administração alinhado às melhores práticas de Governança Corporativa São Caetano do Sul 2025

Abstract

Esta tese investiga a qualidade da remuneração da alta administração em empresas brasileiras listadas na B3, abordando sua relevância no contexto de governança corporativa e alinhamento de interesses entre executivos e acionistas. O objetivo principal consiste em propor, operacionalizar e validar o índice QR_AA, destinado a aferir, de modo objetivo e comparável, o grau de aderência das práticas de remuneração da alta administração aos princípios de governança corporativa. Para tanto, a pesquisa adota abordagem metodológica sequencial exploratória, combinando análise documental de dados públicos (formulários de referência, relatórios anuais e de sustentabilidade e informes de governança) e procedimentos empíricos, como entrevistas semiestruturadas com profissionais de Relações com Investidores de empresas representativas dos diferentes segmentos de governança corporativa (Novo Mercado, Nível 1 e Nível 2). O desenvolvimento do índice QR_AA envolveu a seleção e ponderação criteriosa de nove variáveis-chave, representativas de dimensões como alinhamento da remuneração da alta administração com desempenho, transparência, controle de privilégios, integração ESG e presença de comitês especializados. Os resultados evidenciam heterogeneidade no padrão de remuneração da alta administração e nas práticas de governança entre as empresas avaliadas, sem concentração exclusiva das melhores práticas em determinado segmento. A verificação cruzada com as companhias revelou convergência entre a mensuração proposta e a percepção dos profissionais entrevistados, além de contribuições relevantes quanto à aplicação, à limitação e ao aprimoramento futuro da metodologia. As análises comparativas, sustentadas pelo referencial teórico internacional, corroboram a utilidade do QR_AA como instrumento adicional para profissionais do mercado de capitais, investidores e reguladores na avaliação da qualidade das políticas remuneratórias. As principais conclusões indicam que o índice QR_AA apresenta potencial para padronizar o monitoramento e estimular a transparência nas informações sobre remuneração da alta administração, fornecendo um referencial adicional para os profissionais do mercado de capitais. Entre as contribuições do estudo, destacam-se a sistematização metodológica inédita, a aplicabilidade prática do índice e o estímulo ao aprimoramento contínuo das práticas de governança no mercado de capitais brasileiro.